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牛刀 决策层优柔寡断 对房价泡沫心存软着陆

2011-12-29 17:12:28 本文行家:北小雁

牛刀中国房地产最具影响力的独立评论家今天的股市等了一天,也没有等到存准率降低的消息,只好失望的以尾盘下跌报收。看来,在政府交接前,货币松动的迹象不明显。尽管吴晓灵在说,明年的存准率将要下调几次,但是她说了不算。在货币紧缩的前提下,我们来展望一下明年的中国经济吧。看看我们将如何度过2012年。货币紧缩是好事,表明货币一时还崩溃不了,大的危机不会出现,也有利于中国经济实现一次转型。其实,经济转型最好的

牛刀 中国房地产最具影响力的独立评论家牛刀 中国房地产最具影响力的独立评论家


 

今天的股市等了一天,也没有等到存准率降低的消息,只好失望的以尾盘下跌报收。看来,在政府交接前,货币松动的迹象不明显。尽管吴晓灵在说,明年的存准率将要下调几次,但是她说了不算。在货币紧缩的前提下,我们来展望一下明年的中国经济吧。看看我们将如何度过2012年。

货币紧缩是好事,表明货币一时还崩溃不了,大的危机不会出现,也有利于中国经济实现一次转型。其实,经济转型最好的年份就是2008年至2009年,但是,那次机会错过了。繁荣、衰退、调整、复苏,循环往复,以至无穷,是宏观经济的规律,拒绝调整,就等于放大投资泡沫,现在调整起来,难度更大。

我们先来看看美元的走势。美元已经聚集了强劲的上涨能量,美国的失业率已经从10.08%的高位回落到8.6%,还在继续回落。今年感恩节,美国私人消费总量创历史新高,房屋指数也在上涨,GDP在稳步增长,再加上欧洲债务问题,所以,美元上涨预期很强烈。在美元指数站稳81点时,中国的B股将有一轮像样的行情,可上涨到85点。

关于欧洲的债务问题,我们不必过于担忧,更无须恐慌。我们分析债务问题,一定要考虑一个重要因素,就是这个国家的资产。欧洲各国的资产都十分优质。拿黄金来说吧,德国有3401吨,意大利有2451吨,法国有2435吨,整个欧元区的黄金储备比美国的黄金储备要多出一千多吨。欧债危机有几种方式,要么法国、德国“携款潜逃”,要么意大利、希腊退出欧元。如果这两种方式大家都不接受,那么,意大利和希腊抛售黄金,出售银行资产。不会引发什么全球危机。

中国的地方债务也一样。很多人只看债务,不看地方政府的资产,本年度利息支出305亿人民币,是很小的一件事,根本不必出售资产也能解决,谈什么危机呀?哗众取宠嘛。那么,中国的问题在哪里呢?

一是决策层优柔寡断,对房价泡沫心存软着陆的希望。日本政府当年遇到的是和中国现在一模一样的状态,实行的是《土地融资限令》,也就是对所有房地产贷款一刀两段,不给一分钱贷款,所以,房价泡沫很快破灭,经济也很快进入调整。而软着陆,就是耗时间,其结果,又是错失一次调整的良机,最后引发的就不仅仅只是房价的软着陆,而是货币的崩溃。

二是我们的上层建筑远远不能适应经济基础的发展。所有的法律搁置一边,一心只为经济增长,这不仅仅只是带来社会价值观的裂变,也是社会动荡的根源。法纲失常,还谈什么伦理道德?对开发商闲置土地两年没有开发无偿收回,说了多少年,根本就不去执行,这是什么行为,说轻了是政府不作为,说重了是对人民的犯罪。

三是我们的金融模型必须重铸。中国A2010年全年利润为17850亿元,金融业利润占了8429亿元; 而准备金按照78.7万亿冻结的资金大概是16.9万亿,如果按照3.5%的利息总成本大约为5900亿元,按照银行间拆借年率利息总成本8460亿元。准备金的成本加上金融业利润已经吞噬了几乎中国所有行业的利润。那么说明中国的利率是存在严重问题的。

四是货币增长必须立法。我考察过全球各国的货币增长情况,没有一个国家M2增长是高于GDP增长(冲抵CPI增速后的实际增长)4%的(德国战后、津巴布韦等国例外)。我们在2009M2增长居然高于经济增长的三倍。这直接将养老保险、社会保障基金、住房公积金、城乡居民存款大幅贬值。

五是该放开的一定要放开。对新闻、出版、文化产业应该全面放开,平等竞争;对金融服务业、教育、医疗产业有序放开。让国家和央企退一步,让民企和私人进一步。这才能是对内搞活。而这一切都期待能在一两年之内完成,中国经济才能不必过分依赖房地产和国外市场的带动,人民也能安居乐业。

很显然,要完成这些转型不是2012年的事,但是,我们真的不能拖啦。对2011年的中国经济关键词,我曾经用过一个字,那就是:耗。现在,一年耗过去了。等来的2012年呢?中国经济的关键字可能也是一个字:熬。全民煎熬。



 

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参考资料:
[1] 北青网 2011-12-28
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